360会让华尔街资本傻眼 或破优酷记录

庞大而忠实的用户群是奇虎360上市的最大卖点，这一拨“中国互联网概念”，只认用户而不问收入

理财周报记者 冀欣/文

上次与周鸿祎碰面是在三个月以前，他侃侃而谈3Q大战，对于竞争对手的评价也毫不讳言，只有被问及360上市的筹备情况时，老周始终咬紧牙关，一个字也不肯说。

3月15日，360即将登陆纽交所的消息正式落地，虽在预料之中，也多少有些出其不意：拟募集资金2亿美元，承销商为瑞银集团、花旗集团和Stifel Nicolaus Weisel。

与此同时，360公司上下突然严密封口，这家向来爱说话的公司进入“静默期”，唯有164页的招股说明书，在代替360喋喋不休的讲着长长的故事。

这将是国内首家在美国IPO的安全公司，彼时，奇虎360的命运将翻开新的篇章。这个故事很可能在几天之后发挥惊人的力量点石成金。

360的故事会让资本听到傻眼

有人说，华尔街的基金经理们，只要知道一家刚刚上市的公司来自中国，他们就会睁大眼睛，进一步发现这家公司有着稳固而数量巨大的客户基础，他们就开始坐立不宁，如果这家公司再冠上一个头衔，比如中国的谷歌或是中国的亚马逊，他们便会立即拍案而起，开始查阅资料，并准备好买入的资金。

360所讲的就是这样一个华尔街最爱听的故事。

中国第3大互联网公司、第2大浏览器提供商、第1大互联网/移动安全公司，80%以上的渗透率，每月超过3亿的活跃用户，这些数据被放在了360招股说明书的最醒目位置，足以吸引海外投资者的眼球。

易观资本高级投资经理张鹏程认为，对于一家互联网公司而言，大家看重的不外乎两点。第一，有多少流量，有多少用户可供发掘其中的价值；第二，你能利用这些流量导出多少现金来。

以这2点来衡量，360坐拥4亿互联网用户，有非常好的用户基础，有非常高的流量可供导出价值。从价值导出的能力来看，相对于百度、阿里巴巴[13.68 -1.16%]和腾讯百亿级的收入，360目前还没有获得规模性营收，4亿用户的价值还有很大的挖掘可能。

张鹏程表示，至少360是有机会的，资本市场愿意去赌。它的股价会涨得非常高，可能会比前一段时间麦考林、当当上市时的一天飙涨80%更夸张一些。

除了4亿用户数足以让投资者移不开脚步，360在香港启动路演时，一直强调自己很像中国的Facebook，都是通过免费的服务方式迅速地占领市场，则又给了海外投资者一个青睐的理由。

当下投资圈有一种说法，目前正闪现出一个绝佳的互联网公司上市的“时间窗口”，Facebook飞涨至六七百亿美元的市场估值，证明了流量对美国机构投资者的巨大感召力。这一拨“中国互联网概念”，只认用户而不问收入。

“这对于360来讲是一个很好的时机”，业内人士称，“庞大而忠实的用户群，正是奇虎360上市的最大卖点”。

360上市将受到投资者热捧已有初步印证，有消息称，奇虎360的首次公开招股已经获得三倍超额认购，其中索罗斯名下一只基金也参与了认购，现已成为奇虎360“很重要的投资人之一”。

而此番奇虎360IPO发行价区间为10.5-12.5美元，业内人士普遍认为偏低。这样的发行价或有助于360创造出一个新的开盘首日的涨幅纪录。

去年12月8日在美国纽交所上市的优酷，当时上市总股本1.02亿，发行价12.8美元，开盘价为27美元，报收于34.38美元，首日上涨168.59%，一举刷新了5年多来美国IPO最大涨幅记录。同日上市的当当网，发行价为16美元，开盘价24.5美元，首日收盘价29.91美元，上涨87%。

业内分析人士指出，从盈利上来看，优酷网上市时是亏损上市；从商业模式上来看，当当网面临的竞争更为激烈，相比前二者而言，360在盈利程度和商业模式上都要强出不少。股本更小、潜质更大的360股价，完全有可能在上市首日收在35美元以上甚至高出更多。