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不过，直到2005年之前，主要还是一个VC的时代，一个由外资VC占主导的海外上市时代。
2005年，高盛、英联等投资无锡尚德以后后者的上市，给国内大众上了一堂活生生的“PE普及课”。
自此，“VC”开始“PE化”，“PE”开始“普及化”、“VC/PE”开始“本土化”。本土人民币基金如雨后春笋一般破土而出，遍地开花，成为主流。
2009年，随着创业板正式推出，国内资本市场退出渠道的打通，创业富豪们的批量产生，更是将国内创业、人民币投资推向一个新的高潮。
于是，创业圈几乎言必称“创业板”，投资圈几乎言必称“人民币基金”。
10年，一个人，带动一个产业。
他就是施正荣。
2000年，37岁的施正荣从澳大利亚来到无锡，经洽谈筹备，于次年成立无锡尚德太阳能电力有限公司(下称尚德)，主要从事晶体硅太阳电池、组件以及光伏发电系统的研究、制造和销售。
此前，他的身份是，太阳能科学博士，澳大利亚新南威尔士大学太阳能研究中心研究员、太平洋太阳能研究中心执行技术董事，个人持有10多项太阳能电池技术发明专利，没做过生意。
如今，47岁的他，被贴上了更多“标签”，比如，光伏企业领袖、中国首富、环保英雄等等。
近10年来，尚德经历过高歌猛进，也遭遇过行业低谷，亦是中国光伏产业兴起、调整和发展的缩影。
首次闯荡纽交所的民营企业家
2005年12月14日，纽交所犹如一壶沸水。
一家来自中国的公司尚德在纽交所的交易大厅举行庆祝Party。这是被纽交所总经理Joseph Fung破例批准的，原因很简单，他们迎来的是中国最大的太阳能企业。当日，尚德在纽交所挂牌，股价大涨40%，收于21.20美元。
这也是中国民营企业首次登录纽交所。彼时，施正荣已经在太阳能行业浸淫10多年。
1988年，施正荣留学澳大利亚，师从太阳能领域“教父”级人物马丁·格林。博士毕业时，马丁·格林决定将科研成果进行产业化。当时，他们筹到5000万美元，6个人成立了一家公司，施正荣担任薄膜课题组的组长。
2000年，想回国做事的施正荣，不顾家人反对，带着“浑身的技术”和几十万美元的现金回国。
一个偶然的机会，他接触了无锡市政府，在他们的帮助下，无锡小天鹅集团、无锡高新技术风险投资有限公司等八家国企纷纷参与，共投资600万美元，施正荣则以40万美元现金和价值160万美金的技术参股，开始尚德的“逐日”之旅。
负责经营的施正荣，“从建厂、技术、市场、管理，一系列的问题都得亲自操心”，当时他向董事会承诺，多晶硅的转换效率是14%，结果，试产一个月他就做到了。
2002年9月，尚德的首条封装线正式投产，年生产能力达到10 兆瓦。
2002 年11 月至2003 年4 月，施正荣经常在海外市场一呆就是几个月，他先后在德国、荷兰、日本、新加坡参加了四次大型展览会，一炮打响。
“到2003 年5 月，已经把2003 年能够生产的产品全部都卖光了”。此前的2002年12月，尚德就开始盈利，当月即盈利20多万元。
通过对全球市场的分析，施正荣大胆决定扩产。为此，他从法国NBP、高盛、普凯等机构那里融资8000多万美金。
“技术壁垒上，国内当时是没有的，独此一家”，一位投资人解释，这是当年投资尚德的理由之一。
投资机构的介入帮助尚德进入飞速发展的快车道，而尚德的上市也为他们带来巨额回报，使得尚德成为中国PE界标志性的投资案例之一，很多投资机构一度言必称尚德。
当然，尚德也赶上了好时机。
比如，2004年德国出台《上网电价法》，德国人纷纷在自家的屋顶上安装太阳能发电和上网设备。
随着德国市场的崛起，尚德的第二条15万兆瓦的生产线和第三条25万兆瓦的生产线相继投产。
紧接着，日本、美国、西班牙、意大利等都采用了补贴电价、规定电网企业收购比例等扶持方法，扶持光伏产业。
“尚德过去7-8年的发展是抓住了机遇”，但施正荣认为，技术先导很重要。
直到今天，施正荣也从未从学界抽身，他经常出入国内外的各种行业高端会议。他早前就公开表示，尚德要保持领先，“每5年要有一个杀手锏的技术”。
目前，尚德已经在德国、日本、澳大利亚设立了海外研发中心，组建了一个有400多人的专业研发队伍，规模在世界同行中处于领袖地位。
2009年，尚德的“冥王星”技术研发成功，该技术将单晶硅的转换效率提高至19%，而美国的SunPower能做到20%以上，但它成本要高得多，且只适于单晶硅；冥王星产品将多晶硅转换效率做到了17.5%，远超过业内“一般都在15%”的水平。
这让一位分析师感到“Too good to believe!(好到难以置信！)”。美国著名的光伏分析师Jesse W. Pichel也认为，“从中长期来看，冥王星将给尚德带来可观的毛利润和市场占有率的提升。”按照尚德的计划，到今年底，冥王星产品的产能将扩张到200MW。
科学家创业
尽管曾经一度高居“首富”位置，施正荣认为，那不过是“数字游戏”。
“我不是一个商人，没想过要赚多少钱”，施正荣不止一次在公开场合表示，他当年回国创业冲动，就是把实验室的技术产业化，以获取作为一个知识分子的满足感。
但尚德的资本神话显然起到了巨大的示范效应。
紧随其后，江西赛维、天威英利、天合光能、CSI阿特斯、江苏林洋等光伏企业迅速崛起，并先后有10多家企业实现海外上市。中国也一跃成为“世界第一大太阳能电池生产国”。
事实上，海外市场的需求也助推了国内光伏产业的迅速崛起。
面对市场缺口，国内光伏制造企业一哄而上，数量多达几百家。而自2005年以来，国内外光伏行业爆炸式的发展造成全球多晶硅原料紧缺，价格也随之暴涨，2004年仅30美元/公斤，2008年9月一度接近500美元/公斤，这导致国内硅料生产投资趋于疯狂。
光伏产业的泡沫越吹越大。
2008年百年一遇的金融危机让海外光伏市场众多光伏发电项目暂停，市场需求出现萎缩，金融危机爆发后的短短几个月，硅料价格暴跌，2009年第二季度曾跌至50至70美元/公斤。
金融危机让光伏泡沫 “提前6-10个月” 破裂。尚德也成为这次危机的受袭者之一。
2008年第四季度，尚德单季净亏损6590万美元，硅价暴跌后第四季度的毛利润率仅剩0.6%。2009年3月，尚德股价下跌至5.34美元的低谷，而2007年12月曾一度高达85.16美元。
这场危机也让施正荣遭遇“创业之最大考验”，曾经的“中国首富”似乎一夜间被贴上了“失误”、“反思”、“煎熬”等标签。
面对这场危机，他展开一系列自救。在产业链上，施正荣的策略是，向下走，进入光伏产品系统集成与安装，参与太阳能发电站建设；同时兼顾国内和国际新市场开发。
“我只懂技术，办企业可以说是赤膊上阵”，施正荣常这样自嘲，他更喜欢被人称为“施博士”而非“施总”。
这样一个由科学家创立的企业，在经历了高歌猛进之后，2009年，内部管理问题也集中爆发，人员流失、企业向心力和管理力遭质疑。
这背后最核心的是“价值观的问题”，施正荣认为，尚德的商业价值观应该是“为人类社会提供解决方案”，而不只是“赚钱”，而“赚钱”的冲动恰恰是光伏行业泡沫起来的原因。
事实上，从2005年上市之后，他已经在思考这些问题，金融危机中爆发的管理问题令他更加认识到企业文化和价值观的重要性，并在公开场合宣扬这些想法。
对于那些“大学毕业两年，以年薪40-50万被挖走的人”，施正荣觉得“走得越快越好”，因为他们没有尚德的价值观。但他也更重视人才的培养，甚至会跟尚德的人力资源部讲，“抓紧招聘大学生，一天都不能耽搁”。
在商业战场上，施正荣也只谈技术，不谈价格。他每次参加展会，每天只和前来参观的客户聊技术，对价格避而不谈。
在价格问题上，施正荣科学家的质朴和耿直表现得淋漓尽致。
针对国内同行在国际市场以“低价”赢取市场的做法，施正荣在公开场合“怒其不争”， “我们(国内同行)的本事就是降价”，他警告说，这无疑是在重蹈家电行业的覆辙。