优酷土豆上市竞跑：网络视频欲寒冬突围

从融资大战到版权大战，中国视频行业的大戏进入下一幕：IPO抢跑。“如果优酷网成功上市，土豆网意外落马，那么中国视频网站格局将尘埃落定，市场会出现马太效应。”上市在即，有优酷员工如此庆幸地说。 11月15日，优酷向美国证监会(SEC)提交IPO(首次公开募股)申请。优酷向SEC提交F1表格的8天前，另一知名视频网站土豆网也向SEC提交了F1表格。

　　土豆与优酷的上市竞跑搅动整个行业，除了已经成功借壳(华友世纪)上市的酷6之外，迅雷也在积极筹划上市。此前，迅雷COO罗为民接受采访时透露，迅雷计划明年在海外上市，上市地点可能是香港或者美国。坊间消息称：另一视频网站PPS也在筹备IPO。

　　未现集体致富

　　优酷招股书显示，经过多轮融资后，优酷CEO古永锵仍持股41.48%。以优酷上市后市值达到10亿美元计，古永锵身家将超过4.148亿美元。

　　酷6网是唯一一家成功在美国上市的中国视频网站，昨日收盘价为5.15美元，市值仅为1.13亿美元。上述优酷人士认为，优酷业务量远超过酷6，市值10亿美元也不是没有可能。

　　alexa的数据显示，11月19日，在中国网站排名上，优酷流量第10位，土豆第11位，酷6第26位，迅雷第29位，56网第30位，奇异第75位(百度投资)，PPlive网站第82位，cntv.com(央视网)第92位。包括激动网在内的视频网站则远在100名之外。

　　优酷招股说明书显示：今年9月，有2.03亿独立用户访问优酷，他们来自家庭或是办公室；今年8月，有6100万独立用户通过网吧访问优酷。招股说明书显示，今年第二季度，中国视频浏览量的40%来自优酷，第二名土豆则为23%。

　　据艾瑞统计，中国视频广告的14%为优酷拥有。优酷目前的收入主要来自广告，招股说明书显示，2007年，优酷仅有7家广告主，2008年增至141家，2009年增至303家，至2009年9月30日，优酷广告主达到343家。

　　招股说明书显示，2007年，优酷广告净营收为人民币180万元，2008年为人民币3300万元，2009年为人民币1.53亿元，今年前9个月营收为2.34亿元(约为3500万美元)。

　　据艾瑞的统计，中国在线视频广告市场2006年为人民币5000万元，2009年则达到了人民币28亿元，年复合增长率达74%。

　　优酷上市，除了古永锵个人致富外，公司其他高管也将分得一杯羹。招股说明书显示，包括古永锵在内，公司共计十位高管持股52.37%。记者采访获悉，大部分中层并没有获得太多股票与期权，优酷上市没有集体致富的效应。

　　古永锵认为自己当初的决策十分正确，没有卖给盛大，否则就不会有现在的上市。当初盛大收购酷6传媒前，最先圈定的目标是优酷。

　　上市竞跑

　　11月9日，土豆向SEC提交F1表格。但受离婚诉论的影响，土豆上市面临变数。

　　11月16日，土豆网CEO王微陷入与前妻杨蕾离婚的财产官司。日前杨镭已向上海徐汇区人民法院提起诉讼，要求保全相应的土豆网股权。

　　上海大邦律师事务所律师游云庭认为，王微离婚案或对投资人带来风险，会对土豆网IPO造成影响。土豆网内部人士则澄清道：该事件纯属王微个人私事，并肯定该事件不会对公司IPO产生影响。

　　在alexa流量排名中，土豆网紧随优酷之后，列第11位。土豆网招股说明书显示，截至今年9月30日，土豆注册用户数达7170万，去年底为5640万，2007年底为1630万。截至今年9月30日，其每日视频内容生产量达4200个，2009年底为2900个，2007年为1600个。

　　土豆网净营收在2007年为人民币660万元，2008年为3090万元，2009年为1.132亿元(约为1690万美元)，三年来的复合增长率达到313.6%。2009年前9个月净收入6810万元，10年前9个月为人民币2.24亿元，增长率达230.1%。

　　土豆网目前的广告代理机构主要包括Hylink、好耶、AdChina、JWT等，土豆网通过这些广告合作伙伴获得广告主。

　　除了广告收入外，土豆网还有来自移动终端上的收入。今年2月，土豆发布了其手机终端，为用户提供移动视频服务。截至9月30日，目前移动终端视频量达1560万个，用户达910万，用户通过包月的方式付费，土豆网与中国移动分成。

　　两家视频网站先后向SEC提交F1文件，目的在于通过上市获得优势。

　　寒冬突围

　　上市竞跑，不是先后问题，而是或生或死的问题。前8848网站的CEO王峻涛说：当年的8848未能渡过互联网寒冬，上市流产为最重要的原因。

　　王峻涛所说的互联网寒冬，是指互联网泡沫崩盘后，风险投资商不再投资，大批互联网公司倒闭。此轮视频网站上市之后，未能上市的公司也将面临一个寒冬，这个寒冬不是网络泡沫崩盘，而是由于视频行业的生存现状。

　　目前视频网站尚难实现盈亏平衡。优酷招股说明书显示，优酷2007年净亏损人民币约9000万元，2008年净亏损约2.04亿元，2009年净亏损约1.82亿元，2010年前9个月净亏损约1.66亿元。

　　正望咨询总裁吕伯望说：优酷是通过用户数、广告营收进行估值，而非净利润进行估值。很多互联网上市公司都采取这样的模式，当年新浪、搜狐、网易上市时，都采取这种模式。

　　他同时认为，网站运营稳定，版权恶性竞价停止，视频网站利润将快速回升。

　　古永锵此前接受本报记者采访时表示：优酷的支出主要包括两个方面，一是正版内容购买。优酷拥有中国最大的视频内容库。截至9月30日，优酷视频内容库中包括2200部电影、1250部电视剧，以及超过23万小时的其他内容。二是IT基础设施投入。优酷招股说明书显示：优酷配备了5500台服务器，以便为用户提供快速的上传与下载速度。

　　土豆网也同样尚未实现赢利。招股说明书显示，2007年其亏损约9590万元，2008年亏损2.12亿元，2009年亏损1.44亿元。2010年前九个月，亏损与去年同期相比下降16.6%至8370万元，去年同期亏损为1.004亿元。

　　土豆、优酷上市，加上酷6，已经有三家上市公司，投资者们不得不掂量：中国是否能够容得下更多视频网站上市。除了风投犹豫，用户集中，广告主也会跟随用户集中于少数几家大型网站。

　　吕伯望认为，如果风投不再青睐，用户不再光顾，广告不再投放，未上市的视频网站将面临寒冬。