互联网不会改变金融的本质

　2013年7月，上海自贸区刚推出时，当地政府对其的解释只是一个保税区的升级版，一个国际船运中心，之后两个月里自贸区的定位迅速升级为国家战略，成为金融环境、投资环境和政府职能改革的试验田。

　　自贸区和荷兰是什么关系？用历史的眼光看，上海自贸区的愿景就是做一个当代的荷兰。国际船运中心必然带来国际贸易，以及对金融，尤其是结算的需求。金融中心的发展又反过来促进国际船运中心的地位。

　　荷兰还可以帮助我们了解中国金融史。晋商在明朝通过运输边防军粮获得“盐引”，即取盐和贩盐的特许权，并在此基础上逐渐发展了各种国内和国际贸易。犹如荷兰，贸易的发展，尤其在动荡时期，产生了对结算和支付的需求。1823年，平遥人雷履泰开办“日升昌”票号，创建了异地汇兑，取代实行了几千年的现银结算方式，以“货通天下”为基础实现了“汇通天下”。 到二十世纪初，山西票号在中国一百多个城市中开设了数百家分号，除了汇兑，还提供信贷，成为中国金融之王。

　　山西票号的没落与战乱有关，但另外一个非常重要的原因是清政府成立户部银行(后改为大清银行)。这个官办银行，垄断了过去由票号收存和承汇的官款业务。山西票号的兴盛自结算和支付业务始，也因为背景更强大、更现代化的同类竞争对手的出现，和时局动荡而衰落。

　　历史与互联网金融

　　对历史的回顾可以帮助我们理解互联网金融，因为商业和金融的逻辑并未改变。

　　阿里巴巴(滚动资讯)发展史上一个经典战役，是于2003年成立淘宝网并在之后的竞争中完胜。当时美国C2C市场的巨头Ebay(55.24, 0.05, 0.09%)入主一直统帅着国内电子商务领域的易趣。初出道的淘宝网是如何完成这个似乎不可能的任务的呢？究其原因，淘宝网使用了免费策略，阿里巴巴推出了支付宝。

　　由于不信任，当时的网络卖家往往采用款到发货，使得买家驻足不前，成为网络交易发展缓慢的主要原因之一。换言之，可靠的结算和支付是网络交易发展的关键因素，而支付宝创新性地结合了担保和支付。这个金融创新和免费战略的结合，彻底打败了Ebay。几乎没有悬念，阿里巴巴会在几年后取代沃尔玛(76.43, 0.42, 0.55%)成为世界上零售额最大的公司。这个奇迹的源头，是贸易和支付的强大结合。其背后的逻辑，和荷兰在17世纪成为世界上最大的贸易和金融中心并无二致，而支付宝的作用犹如当年的阿姆斯特丹银行。

　　在支付功能满足后，为支持贸易发展，为买卖双方提供信贷服务成为自然选择。看懂了这个逻辑，就不难理解为什么阿里巴巴于2010年推出阿里小贷，这是给商家的信用卡。阿里巴巴也在今年试图推出给消费者的虚拟信用卡(后被央行紧急叫停)。2013年和天弘基金推出的余额宝的主要目的是加强支付宝作为支付中介的地位。金融工具表面上在变化，但是商业和金融的逻辑和当年的荷兰非常类似。

　　如果以造船起家的荷兰能够发展成世界上最大的支付和金融中心，以贩盐起家的晋商能够发展成中国的金融之王，互联网公司做金融的逻辑和前景就是存在的。这个逻辑取决于两个条件：商业活动对金融存在的真实需求；现有的金融体系没有满足这个需求。而支付宝、阿里小贷、余额宝的成功恰恰满足了这两个条件，这是古老的商业逻辑的解释。

　　犹如英国取代荷兰，阿里巴巴的潜在风险，是另一个贸易和金融平台的兴起。微信成功地打造了一个移动时代的天空城市，人们在这个城市中交往、交流信息和从事商