大幅溢价367% 荣之联拟购车网互联75%股权

　　停牌近三个月之久的荣之联(002642,股吧)（002642，前收盘价9.37元）今日公布了发行股份购买资产并募集配套资金预案，即购买车网互联75%股权，从而进军车联网。

　　值得注意的是，车网互联75%股权预估值相比净资产增值率为367.76%。此外，有财务专家认为，标的资产2012年营收同比增长12.41%，但应收账款同比大幅增长3.19倍，2012年净利润存在虚高之嫌。

　　拟购车网互联75%股权

　　公告显示，荣之联拟发行合计不超过6208.61万股购买翊辉投资、奥力锋投资持有的车网互联合计75%股权并募集配套资金：其中，拟向翊辉投资、奥力锋投资分别发行4139.07万股、2069.54万股，对应的车网互联股权分别为50%、25%，发行价为9.06元/股。

　　此外，按标的公司车网互联75%股权5.724亿元估算，拟向10名其他特定投资者发行股份募集配套资金配套融资不超过1.875亿元，发行价为8.154元/股。

　　资料显示，车网互联定位于物联网技术解决方案及服务提供商，主营业务为基于移动互联网及物联网技术，向车辆或其他移动资源对象提供远程管理信息服务整体解决方案。经过多年发展，利用在车联网领域积累的丰富行业资源，以最新的移动、定位、云计算、数据采集融合技术为工具，依托自主研发的Carsmart移动资源管理平台，向用户提供物联网行业平台开发服务和移动终端软硬件产品。

　　据中和资产预估，车网互联2013~2016年的承诺净利润分别为6276万元、8312万元、10910万元、13733万元。如未达到，交易对方将以其持有的荣之联股份向公司进行股份补偿。

　　标的应收账款同比增逾3倍

　　方案显示，本次标的资产的收益法预估结果较其净资产增值较高：车网互联75%股权预估值约为5.72亿元，2012年12月31日上述股权对应账面净资产为1.22亿元，增值4.5亿元，增值率为367.76%。公司表示，采用收益法评估，是对车网互联收益能力持续增强的体现，增值367%主要因为车网互联的市场竞争力逐步增强、具有高净资产收益率等。

　　从标的资产的财务情况来看，车网互联2010年至2012年营业收入分别为6655.72万元、9411.59万元及1.058亿元，对应期间净利润分别为2779.88万元、3986.396万元、4395.95万元。《每日经济新闻》记者注意到，在此期间，车网互联的应收账款出现明显上升，2010~2012年分别为980.59万元、1368.31万元、5739.25万元。

　　沪上一位注册会计师向记者表示，实际上车网互联2012年的营业收入同比小幅增长12.41%，但应收账款同比大幅增长3.19倍，这使得标的资产2012年净利润难免存在虚高之嫌。

　　实际上，2011年12月上市以来的荣之联，此前已多次在IT领域内实施并购：2012年，公司利用超募资金2720万元，收购上海锐至信息技术有限公司56.66%股权；2013年，公司通过增资5000万元，取得了智易有限公司40%的股权；使用自有资金1100万元，控股了北京一维天地科技(600582,股吧)公司；使用自有资金1500万元，参股了深圳华大基因科技服务公司。规模虽然得以扩大，但荣之联的2012年净资产收益率仅为9.74%。